>> Alternativas de política económica
En agosto de 2000 el Banco de Japón, BoJ, consideró que era el momento adecuado para abandonar la política de tipos cero. Los agentes no valoraron positivamente la medida del BoJ, lo que favoreció una presión muy fuerte sobre el banco que dio como resultado, el pasado 19 de marzo, la vuelta de hecho a la política de tipos cero.

No puede decirse que el BoJ se muestre entusiasta en el ejercicio de su política monetaria expansiva. Lo que sí parece claro es que será más proclive a flexibilizar su política monetaria cuando compruebe que el Gobierno japonés está desarrollando eficazmente sus reformas estructurales.

>> El tipo de cambio
Las dificultades para ejecutar una política monetaria expansiva con tipos cero han llevado a pensar a los analistas que podría ser más fácil operar a través del tipo de cambio.

Desde el pasado 21 de septiembre, el yen se ha depreciado con respecto al dólar alrededor de un 13%. Según todos los indicios, las autoridades económicas japonesas están haciendo poco para evitar dicha presión depreciatoria.

Con respecto a la política fiscal, está en entredicho.

El empeoramiento progresivo de estas variables ha hecho que el rating de la deuda japonesa sea el peor de los países de la OCDE.

No obstante lo anterior, hay coincidencia en que a corto plazo la deuda japonesa no plantea problemas serios. A medio y largo plazo, la situación es menos optimista, especialmente si continúa el deterioro del déficit público primario.

Tras el énfasis puesto en las políticas de estímulo de la demanda monetaria y fiscal durante más de una década, el gobierno Koizumi parece dispuesto a desarrollar una política activa de reformas estructurales. Los defensores de esta política consideran que éstas son necesarias para conseguir una recuperación económica sostenida. Por otro lado, ya se han oído algunas voces para advertir de los peligros de un rigor excesivo en las reformas estructurales en un ambiente recesivo y deflacionista.

>> Oportunidades para las empresas españolas
Aunque la economía japonesa atraviesa una época difícil y no se espera una pronta recuperación de PIB, no todo son malas noticias para las empresas extranjeras en este país. La crisis está provocando una reforma radical de muchos sectores y mercados que habían estado tradicionalmente cerrados a empresas provenientes del exterior. Esto ha hecho que el total de inversiones extranjeras en Japón se haya multiplicado por tres entre 1998 y 2000.

Otro aspecto que ha mejorado notablemente en el mercado japonés, y en que el Gobierno quiere avanzar, es el de la mejora de la distribución y comercialización.

En el caso concreto de España, cabe recordar que nuestras exportaciones a Japón se han incrementado extraordinariamente en los últimos años, pasando de 64.500 millones de pesetas en 1990 a 201.386 millones en el año 2000.

Como puede apreciarse, la llamada década perdida de la economía japonesa ha sido aprovechada por nuestras empresas para aumentar su presencia en la segunda economía del mundo, aunque todavía nos falta mucho camino por recorrer.