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“Alternativa al crédito oficial”

Antonio López Álvarez, director de Negocio, Área de Empresas, del Santander Central Hispano

El forfaiting es una fórmula más de financiación a la exportación, que consiste en el descuento sin recurso de instrumentos de crédito librados a cargo del importador extranjero y normalmente con aval bancario, que se utiliza principalmente en operaciones a medio y largo plazo. Este sistema, compatible con otros, permite al exportador eliminar totalmente los riesgos comerciales, y no consumir líneas bancarias, al vender en firme su crédito al banco. Ello le otorga otras ventajas tales como máxima liquidez, posibilidad de repercutir el coste financiero al importador al conocerlo de antemano, y mejora del balance de la sociedad, ya que la operación deja de figurar en el mismo. Es también una buena alternativa al crédito oficial a la exportación en aquellos casos en que no sea posible cumplir con todos sus requisitos, como excesos de material extranjero, gastos locales, etc., o como complemento para financiar la parte que debe anticipar el comprador extranjero, ya que el forfaiting se puede realizar por el 100% de la operación. Por el contrario, sus máximos inconvenientes se centran en que, al tratarse de operación sin retorno contra el exportador, debe sustentarse exclusivamente en la solvencia del comprador y/o del avalista, lo que en determinados casos puede dificultar su colocación, o encarecer notablemente su precio. En cualquier caso, se trata de otra alternativa de financiación a tener en cuenta por los exportadores.

“Seguridad en el cobro”

José Ramón Nieto, experto en Financiación de Comercio Internacional del BBVA

El exportador que financia sus ventas mediante forfaiting obtiene, al vender sin recurso de sus derechos de cobro, una serie de importantes ventajas.
Obtiene seguridad total de cobro, eliminando tanto los riesgos políticos, como los riesgos comerciales, que quedan plenamente asumidos por el banco. Asimismo, el exportador elimina cualquier riesgo de fluctuaciones de tipo de interés y de tipo de cambio.
Por otra parte, consigue liquidez inmediata sin consumir los límites de riesgo que su banco le tiene concedidos. El forfaiting es un instrumento financiero que no supone endeudamiento para el exportador.
Finalmente, el forfaiting le permite mejorar su balance, al transformar un realizable en un disponible. Es como si vendiera al contado.
Como inconveniente, podemos citar que la financiación mediante forfaiting es operativa con contratos de suministro, pero se adapta peor que otros tipos de financiación a las operaciones llave en mano.

“Mejora la posición financiera”

Miguel Cayuela Naranjo, director de Desarrollo de Negocio de Extranjero de La Caixa

El forfaiting presenta ventajas para el exportador de bienes de equipo en la medida que le permite mejorar su posición financiera al transformar el exigible en disponible sin afectar el pasivo de su balance, puesto que transfiere el riesgo de impago al forfaiter. Al mismo tiempo, reduce la tarea administrativa derivada de la gestión del cobro de la operación, como la negociación de recobros, el seguimiento de los plazos para el cobro, etc.
Las operaciones de forfaiting del exportador no afectan a las líneas de endeudamiento que éste tenga con su entidad financiera, que quedan disponibles para otro tipo de necesidades. El endoso sin recurso proporciona al exportador la eliminación de los riesgos de impago, de transferencia de divisas y de riesgo de cambio en las operaciones denominadas en divisa.
Encontramos los mayores inconvenientes en esta operativa en la formalización de la operación, momento en el que se requiere al exportador documentación acreditativa de la realización de la transacción comercial. Si bien la transmisión de los derechos de cobro es ágil, se formaliza simplemente por endoso, el exportador debe cerciorarse sobre la correcta extensión de los documentos mercantiles en la que se instrumenta la transacción crediticia. Es usual, para países emergentes, requerir un aval bancario para realizar la operación, requisito que encarece la operación.

“Facilita la venta en países de alto riesgo”

Miguel Martí, gerente Financiero de Isofotón

Entre las ventajas más sobresalientes a destacar sobre el forfaiting están:

Es un sistema de financiación sin recurso: dado que la energía solar es un sector emergente y en continuo crecimiento, se hace necesaria la obtención de liquidez inmediata sin que repercuta en nuestra capacidad de endeudamiento.

Teniendo en cuenta la diversidad de los países en los que estamos presentes, el forfaiting nos facilita las ventas en países de alto riesgo, eliminando los riesgos políticos y administrativos futuros, así como el riesgo comercial y de tipos de cambio de las divisas permitiendo conocer previamente el coste de la operación a un tipo de interés fijo.

Entre los inconvenientes, podemos señalar:

Asunción de altos tipos de interés, aunque en nuestros días pueda ser asumible.

Dificultad para obtener una garantía o aval por parte nuestros clientes.

Isofoton como empresa de altísimo nivel tecnológico se abre allí donde existe una necesidad de mejora de las condiciones de vida en general, cualquiera que sea el lugar del mundo. Financieramente se buscan los mecanismos apropiados que facilitan la consecución de este gran objetivo. El forfaiting es una de las fórmulas financieras que más utilizamos.

“Cobrar al contado las operaciones”

Bernardo Cremades, presidente de B. Cremades y Asociados

La ventaja más importante que ofrece este sistema de financiación es que el exportador consigue cobrar al contado sus operaciones, mejorando la liquidez de su negocio. En segundo lugar, el exportador se ahorra importantes costes de administración y gestión de cobros y se evita posibles riesgos futuros de carácter político, administrativo, comercial y sobre todo, los tipos de cambio de las divisas correspondientes a cada operación. Por último, permite ofrecer a los clientes un plazo de pago más amplio.

Entre los inconvenientes hay que destacar:

Los altos tipos de interés que conlleva este sistema de financiación.

La restricción de este sistema de financiación a grandes operaciones, impidiendo su uso a los pequeños exportadores.

La necesidad de que los importadores faciliten un aval o garantía de pago de la operación.

“Financia el 100% de la operación”

Javier Paredes Bordegé, Socio del Área Internacional de Analistas Financieros Internacionales

Tras algunos altibajos, el forfaiting ha cobrado, a partir de los años noventa, una significativa importancia como instrumento de financiación y cobertura de riesgos. Entre los factores que explican esta evolución, se puede destacar la reducción del riesgo de los países emergentes que ha incrementado la confianza de los forfaiters, una mayor estabilidad cambiaria y una menor inflación que hacen más atractivo para los importadores de los países emergentes el recurso al aplazamiento del pago, y las favorables perspectivas que abre para el desarrollo del comercio exterior. Sin ánimo de ser exhaustivos, el forfaiting incorpora una serie de ventajas financieras para el exportador, como son la posibilidad de financiar el 100% de la operación mediante un instrumento que, además, no consume líneas de crédito bancario o de transferir el coste asociado al importador. Asimismo, el forfaiting reduce la estructura administrativa de la empresa, al no tener que gestionar la cartera de clientes o de facturas cedidas al forfaiter. En el pasivo de este instrumento, figura, lógicamente, su elevado coste y la política selectiva que en muchos casos aplican los forfaiters a la hora de prestar este servicio.